周大福预计2022财年内地同店销售增长将达到十数个百分点

大和发布研究报告称，重申周大福买入评级，黄金组合较高导致的产品组合转变，将对2022财年的整体毛利率和核心营业利润产生摊薄影响，但预计整体收入增长将达到30%至40%，目标价由19港元上调至19.5港元。

报告中称，公司公布第三财季零售值同比增长31.1%，当中内地增长38.8%，主要受惠于黄金首饰及产品同店销售增长23%，以及首三季新增1055个零售点，超出早前1000个新零售点的目标管理层现时目标2022财年共开设1200个新零售点周大福预计2022财年内地同店销售增长将达到十数个百分点

该行表示，周大福内地同店销售增长10.7%，中国香港及澳门地区增长14.4%虽然近期受疫情影响，但由于黄金产品需求强劲及新零售点数量高于预期管理层认为下半财年经营情况仍然超出预期，改善趋势延续至今对于2022财年第四季，管理层对内地珠宝同店销售转为乐观，预期未来主要是农历新年及情人节销售旺季下库存仍充足，而同行可能要面临物流中断的库存短缺

该行表示，欣赏周大福在推动市场份额增长和实现强于预期的收入增长方面的坚实执行力，但管理层维持其2022财年核心营业利润增长在11%至13%的指导，意味着在目前的扩张阶段，收入增长难以转化为利润。

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