元气森林、喜茶供应商走红资本市场，供应链已成消费投资新C位？

过去一年，新消费品牌从狂热走向冷却，但背后的供应商却实实在在收获了红利，在资本市场大行其道记者注意到，2022年以来，已有近20家企业抢滩二级市场或获得大额融资，其中包括元麒麟，瑞幸，喜茶等网络名人品牌供应商

对于消费品供应链企业在一二级市场的火爆，每经记者采访了解到，其目前的活跃主要源于两个因素——市场进入存量竞争，开源变得更加困难企业更加注重优化成本结构和效率，话语权规模逐渐向供给侧倾斜，同时，消费品产业链上游资本化程度低，处于估值洼地位置，在投资上更具性价比，从而吸引资本的青睐和布局

新消费遇冷，供应商排队IPO

在过去的一年里，新的消费品牌从狂热到冷却，但背后的供应商实际上收获了红利。

每经记者注意到，2022年，新消费领域的代工厂和供应商开始密集IPO:2月10日，袁琪森林赤藓糖醇主要供应商三元生物正式登陆深交所零卡，零糖，零脂肪概念的兴起，使得代糖产品出现了井喷式增长，赤藓糖醇作为一种天然的零热量甜味剂被食品饮料生产企业使用

生物招股书显示，其客户包括莎乐雅，美国TIH，可口可乐，百事可乐，农夫山泉等饮料头部企业除了袁琪森林2018年至2021年1—6月，赤藓糖醇收入占三元生物制品营业收入的比例分别高达84.65%，59.87%，78.80%和91.48%2021年1月至6月，仅袁琪森林就贡献了近1.9亿元的销售额

除了上述两家公司，记者梳理发现，今年以来，在宠物食品，复合调味料，新茶，健身器材等多个子赛道中，出现了代工厂比新品牌先一步上市的现象例如，为迪卡侬和诺德斯特龙生产跑步机和椭圆机的李璇体育已经披露了招股书，为麦当劳和必胜客生产沙拉酱的鲍莉食品已经敲钟，向瑞幸和喜茶出售杯子的恒信人寿也在筹备中

新消费的终结是一个效率故事吗。

为什么新型消费投资市场急转直下，背后的供应商却在资本市场大行其道。

采访中，多位投资人向记者分析，一方面，在流量红利见顶，烧钱营销成为过去后，品牌竞争回归产品力，消费行业越来越注重成本结构和效率，另一方面，消费群体偏好的分化，Z世代的个性化，以及喜新厌旧的消费习惯，使得品牌更加依赖灵活的小订单快闪供应模式因此，掌握这些产能的供给侧企业的价值进一步凸显

宽窄创投创始合伙人潘金菊告诉记者，中国的消费市场已经从增量转向存量市场的竞争作为世界工厂，本土消费品供应链也在寻求进一步的突破——更好的技术，更好的功能，更好的成本和性价比等其实是行业内卷化加剧导致的，但我们认为这也是一个重塑产业价值链的过程，在这个过程中出现了新的投资机会

我们看到，在这波消费大潮中，大部分新品牌选择OEM/ODM代工生产模式，甚至将产品研发工作交给代工厂那么在这个阶段，他们会高度依赖供应商在这样的轻模式下，新品牌可以快速涌现，快速迭代，而掌握R&D和生产的供应链企业可以沉淀下来，甚至诞生百亿美元的企业北京一位长期关注消费轨迹的投资者告诉记者

除了产业链价值突出，消费品供应链的高成熟度和低资本化也是吸引投资机构的主要原因之一。

我们常说，VC资本不想碰模式重，周期长的项目其中一个重要原因就是资金周期等不起但中国消费品领域的供应链已经非常成熟，无论是代工厂还是供应商，都经历了建厂和跑单的阶段这时候PE/VC更愿意陪伴企业的成长，换句话说，可以更快的获得果实，前述投资人表示

以前供应链不被VC重视，资本化程度不高相比之前消费品牌的激进，供应链企业的估值相对合理，性价比更高挑战者风险投资管理合伙人首席执行官周华进一步告诉记者

该组织之前已经成功孵化了袁琪森林，并投资了M Stand，麻吉勇，优树等新的消费品牌最近几年来，其投资步伐逐渐围绕消费行业方向向供给侧企业渗透

流量高峰过后，谁是行业内的C位。

在他看来，越来越多的供应链企业进入投资机构的视线，意味着消费行业开始回归产品本质，纯粹讲GMV故事的商业模式逐渐被资本抛弃不管供应商或者代工厂和产品的正相关性如何，这对行业来说绝对是好事刚开始新消费的VC，可能只专注于营销和卖货，但久而久之发现，太轻，只卖货的公司，底盘不稳，而消费行业的核心是产品力，所以现在大家都在做

那么，什么样的供应链企业更受资本青睐呢。

记者注意到，目前登陆二级市场并获得较多融资的企业大多来自食品饮料，彩妆护肤，小家电赛道这些品类通常具有产业链长，SKU多且分散，毛利较高的特点

潘金菊告诉记者，供应链越分散，越复杂，各个环节的沟通成本和信息损耗就越高，所以在这个领域能够充分整合资源，提供一站式服务的企业就更有投资价值尤其是在市场环境不佳，企业开源困难的时候，能够帮助客户降低成本，提高效率，减少支出的公司的天然话语权和价值就会凸显出来

此外，供应链企业的创新能力和技术门槛也是她投资时主要考虑的因素我们希望找到创新优势明显的企业重塑价值链，或者可以通过数字化和技术迭代为行业带来效率升级这类企业往往有明显的护城河和定价权

周华说，他的组织的逻辑是沿着被投资企业的产业方向进行深度投资我们会观察它在企业发展中真正的需求在哪里，沿着这个方向去布局，加强被投资企业之间的关联我觉得这样更容易找到真正有价值的项目，逻辑也很好验证

消费行业是一条古老的赛道，在漫长的历史中诞生了巨型公司这是一条延续了很久的好赛道，但有价值的区域会伴随着时代的迁移而改变我们相信伟大取决于选择，大公司必须诞生在大赛道上所以我们始终围绕‘中国有前途，挑战巨头，投资好产品，相信年轻人’的核心理念进行投资，寻找那些面向年轻消费群体，有能力实现国货崛起的人

与此同时，记者注意到，风口跑道的供应链厂商也在受到下游客户的冲击和挤压——新的消费巨头开始向产业链上游转移，如袁琪森林，简爱酸奶，紫豪壶等网络名人品牌，它们在过去两年中已经建成了自己的工厂。

周华分析认为，从长远来看，在食品饮料护肤等领域，前端品牌和供应链的边界将越来越模糊，未来将是两者深度融合，共存的局面。

消费品不是暴利行业当企业形成一定规模后，可能会不断渗透到原材料，配套产品，销售渠道等诸多环节他们一方面要深度掌控产业链，保证自己有更多的话语权，另一方面也蔓延到上游端攫取更高的利润，但没有人能覆盖所有环节，所以未来将是品牌商和供应商在市场数据，R&D，资源等方面的互动和合作，单纯卖商品，讲GMV故事的公司将越来越难生存，他说

乐创新创始人李阳日告诉记者，巨头在消费领域自建系统性供应链的情况并不少见可口可乐，星巴克，瑞幸就是典型的例子但是，并不是所有的赛道品牌都会将业务拓展到供给侧，尤其是对于Z世代的新消费区域和细分群体，往往很难形成巨头效应所以在产业链的各个环节，深度合作还是大于竞争挤压的

以他自己的精品冷萃取速溶咖啡为例这是一个相对较小的领域玩家多为中小品牌，需要向特定消费群体提供不同个性和价值观的产品他们不具备与上游大型企业竞争的优势所以这个行业更多的是品牌对产品的不断迭代，通过更加灵活和个性化的供应链来服务消费者不断变化的需求当然，话语权也是动态倾斜的

潘金菊建议，从长远来看，供应链企业必须建立护城河，确保自己在产业链上的价值能够与客户长期绑定，比如在数字化，柔性化，性价比等方面做出努力，为品牌提供更好的服务，通过技术创新掌握行业话语权，或者有更大的野心借助当今发达的互联网内容电商直达消费者只有这样，才能避免过度依赖中大型客户，甚至被他们的竞争所挤压

郑重声明：此文内容为本网站转载企业宣传资讯，目的在于传播更多信息，与本站立场无关。仅供读者参考，并请自行核实相关内容。