注册制新股纵览：菲沃泰国内PECVD纳米薄膜领军企业积极拓展下游应用

本期投资小贴士:

AHP得分—Fivotai 2.33，占总得分的36.5%在考虑流动性溢价因素后，我们计算出飞沃泰的AHP得分为2.33，占科技系统AHP模型总分的36.5%，处于中下水平假设65%的入围率，中性预期下，飞沃泰旗下A，B，C三类配售对象的配售比例分别为0.0450%，0.0443%，0.0286%

电子消费品领域的纳米薄膜专业提供商，积极拓展下游应用领域飞沃泰主要为消费电子产品提供PECVD纳米薄膜，包括手机，耳机，电子阅读器，可穿戴智能设备等在手机保护领域，公司提供手机整体保护方案，增加了整体产品缝隙的排水功能，实现产品寿命防水，防止元器件失效在耳机保护领域，公司可以提供整体耳机保护，实现整体防水防汗，从而实现防汗腐蚀，防堵塞等功能在消费电子的其他领域，该公司为电子阅读器，可穿戴电子设备，无人机等提供纳米薄膜产品用于保护整体或关键部件该公司正在研发的DLC纳米薄膜硬度高，电阻率高，光学性能好，可用于加强折叠手机屏幕的耐磨性正在研发中的超亲水纳米薄膜可以实现防雾功能，在相机镜头，加湿器出雾口，空调开关组件，智能家居相机盖等多种产品和部件中具有广阔的应用空间公司在继续深耕消费电子市场的基础上，逐步拓展在无人机，可穿戴智能设备，安防设备，汽车电子，医疗器械等下游市场的应用

掌握多项核心技术，纳米薄膜制备技术突破国外垄断公司在PECVD镀膜设备，材料配方，制备工艺等方面掌握了多项核心技术目前，公司研发的纳米薄膜制备技术被认定为2018年江苏省首个重大装备产品，突破了国外技术垄断，形成了一系列具有自主知识产权的技术，可在不同基材上实现疏水，疏油，防尘，防腐，抗硫，耐盐雾，增透，减阻等多种功能此外，公司及子公司拥有135项专利，其中发明专利79项公司获得高新技术企业资质，是国家工信部和省市单位认定的具有特殊专长和创新能力的小巨人企业公司与中科院宁波材料所共建功能纳米涂层联合实验室，与大连理工大学共建无锡薛群基院士工作站和先进等离子技术联合实验室，进一步打造一支在行业内极具知名度和影响力的专业技术团队

凭借下游优质头部客户资源，市场份额和渗透率持续提升公司下游消费电子行业的合作模式使得公司的客户具有粘性，公司建立了相对稳定的销售渠道和市场进入壁垒目前，公司产品已广泛应用于华为，小米，苹果，vivo，亚马逊等一系列全球头部科技企业

2019年至2021年，公司手机市场份额为5.33%，13.53%和12.72%，TWS耳机市场份额为0.29%，2.44%和7.44%公司在华为手机涂层的渗透率从2019年的21.97%提升至2021年的54.85%，小米手机整体涂层中的渗透率从2019年的16.16%增长到2021年的74.73%公司先后获得华为颁发的2018仪器设备质量奖和小米颁发的优秀合作伙伴奖

业绩较小，毛利率整体领先，R&D投资占比波动下滑2019—2021年，公司营收和归母净利润整体低于可比平均水平，但营收增速较高，综合毛利率高于可比平均水平，由于2021年收入大幅增长，R&D投资比例下降，低于可比平均水平

风险:Fevotai需要警惕下游应用领域和客户的高度集中，PECVD技术无法保持先进性和新应用领域的不确定性，海外生产模式收益高，业务稳定性下降，下游市场需求变化等风险。

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