债基纷纷收复失地爆款产品归来

余波过后，债券基金的热度又回来了！

公募认为，四季度乃至明年初债市调整空间有限，预计低位震荡为主，债券基金可以提供相对稳定的收益目前部分资产的绝对收益值已经显现，信用债，可转债，中短期债券等是不是所有的投资品种都值得挖掘

资金关注度有所回升。

以申购起始日为统计口径，据Wind数据显示，11月21日至12月7日，市场上新发行的基金共有103只，其中债基发行数量达到46只，偏债混合型基金也有5只从记者对上述债基募集成立情况的跟踪来看，市场对债基的关注度明显回升

据中融基金12月7日公告，中融恒润纯债基金于12月6日成立，募集期内净认购金额达60.5亿元11月30日成立的中银乐享债券基金，首次募集规模为80亿元11月29日成立的国泰新宇纯债基金，从11月25日到11月28日短短几天，净认购金额就达到了76亿元此外，汇添富新润，万家新一等债基初期募集规模均在50亿元以上

值得一提的是，近期成立的债基中不乏一些热门品种如长城基金和大成基金的同业存单基金成立于11月30日，两只产品首次发行规模之和超过100亿元此外，投资标的为债券资产的嘉实长三角ESG基金于12月5日成立，首次募集规模达到59.81亿元

股债基方面，伴随着资金关注度上升，相关基金开始实施大额限购。

如12月7日起，中欧短期债基金A份额，C份额申购上限不超过100万元日前，银华纯债信用基金暂停100万元以上大额申购业务，易方达A份额，C份额限制机构客户申购250万元日前，长盛余省纯债基金A份额和C份额开始受限，申购上限分别降至3000元和100元

或者债市以低位震荡为主。

与上述现象相呼应的是，经过此前的波动，11月21日起债基收益率也开始收复失地。

数据显示，11月21日至12月7日，全市场近5000只债基平均收益率为0.11%，11月7日至11月18日数值为—0.77%如工银瑞士瑞信银行优先股11月7日至11月18日收益率为—1.68%，11月21日至12月7日收益率为7.26%同样两期，宝盈盈泰纯债基金A的收益率也从—1%变为4.87%，田弘债券基金从—4.50%调整至3.86%

四季度乃至明年初的债市总体风险不大，调整空间有限预计将以低位震荡为主，债券基金可以提供相对稳定的收益北信瑞丰基金经理金小龙分析，从宏观层面来看，目前市场的关注点主要在于稳增长的政策，房地产撑腰的力度和效果，疫情防控政策的边际调整，海外方面，美联储加息接近尾声，目前市场价格已经充分反映了加息预期明年发达经济体将可能陷入衰退，这将给国内债券市场带来边际收益

博时基金认为，债券投资方面，近期房地产政策变化具有方向性意义，后续投资主要观测点仍为销售和施工活动此外，短期利率来自汇率的压力预计在不久的将来会略有减少近期债市的大幅调整并不是未来的常态展望未来一至两个季度，预计债券市场将在一段时间内保持波动，短期利率调整已经到位，长期利率的后续涨幅将有限

前海联合基金认为，近期，稳健地产持续加码，疫情防控政策也在不断优化预计一系列组合拳正在路上目前部分资产的绝对收益值已经显现，负债稳定的账户可以关注短期品种的信用挖掘

可转债市场可能还有β收益。

在具体债券机会的挖掘上，相关公募提到了信用债，可转债等品种。

信用方面，金鹰基金表示，产业债大部分行业偿债能力有所改善，行业景气度出现分化煤炭，有色等上游资源型周期性行业普遍表现较好，债券估值相对稳定，利差压缩趋势明确但处于低位但弱势主力板块的价差近期有所回调，后续仍需观察行业盈利周期的演变，因此在主力板块信用资质下沉时仍需谨慎

此外，金鹰基金表示，近期房地产债券融资支持民营房企的政策频出，但确定性高，体量大的政策性资金主要来自银行，风险偏好较低，重点关注头部优质民营企业，仍需关注华中以下房企信用风险。

可转债方面，前海联合基金建议关注经济复苏博弈的节奏近期相对强势的行业主要集中在消费和周期方向，以及一些持续高景气的增长轨道从配置角度看，可转债市场可能仍有β收益

在中短期债权投资思路方面，金小龙表示，将对宏观数据，政策，资金，交易情况，曲线结构形成模块化智能分析体系，并进行高频维护我们的投资主要是信用债，基本都是城投和央企国企的产业债所有持仓的债券都是经过内部信用评估和风控审批后买入的，以保证持仓信用风险可控

小龙还提到，中短期的债权产品和理财产品并不完全一致，但风险收益特征确实接近低风险的短期理财适合风险承受能力低，抗回撤要求高，预期收益率稳定的资金投资建议个人投资者不要过分关注单日或数日的涨跌，以季度或更长期的表现作为选择中短期债基金的标准

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