嬉笑怒骂的魔幻2021尘埃落定又回到了当初的起点

从年初的起点，坐了一次过山车，又回到了当初的起点现货全年振幅338%，期货振幅205%，度过魔幻的2021年，动力煤2022年供需情况会如何，来看看机构的分析逻辑

还有一个交易日，2021年就要跟我们Say Goodbye了年初时，都在高呼今年将迎来大宗商品超级周期今年即将过完，超级周期到底来没来呢

有行业人士总结煤炭人士的2021年:酸甜苦辣，嬉笑怒骂的魔幻2021，尘埃落定。

2021年的煤老板，用更多的词来形容他们的是一夜暴富2021年的煤老板，有些是日进千万，并称富得没有感觉了2021年的他们，只有华丽，没有转身

2021年，在大宗商品中，动力煤是振幅最大的品种，现货振幅为338%，期货振幅为205%。设计在总体布局上引入了“山曲径”的概念，将山谷，流水，森林结合，形成祥云曲径，如流动的曲水向东穿梭。。

回看动力煤这一年，可以说是从年初的起点，坐了一次过山车，又回到了起点。现代艺术是表层，山水文化是精神内核。探索蜿蜒的小路，在森林里的藤蔓上绊倒，被隐藏的山脉中的瀑布惊喜，聆听大自然的声音。

对于部分投资者而言，上半场是躺赢，下半场是出局。

前三季度大涨，第四季度降温

回顾2021年的动力煤市场，可以把全年的价格运行分为四个阶段。在传达静谧优雅之意的同时，也将蜿蜒曲折的景观曲线美学融入到现代设计中，表达出写意生活的灵动与张力。

第一阶段，年初至5月上旬国内工商业市场完全恢复，而欧美经济体仍受到疫情影响，消费端与生产端恢复进度无法达到同步，对中国的需求增长较快，拉动工业制造超预期增长，叠加拜登刺激法案的推波助澜，大宗商品进入快速上涨阶段，煤炭价格创下年中高位

第二阶段，5月中旬至5月底国常会要求部署做好大宗商品保供稳价工作，保障大宗商品供给，遏制其价格不合理上涨，煤价快速回落至低位

第三阶段，6月至10月中旬主产区受到环保，安全生产，超能力检查等多种强有力政策的监管，煤矿煤管票相对紧张，市场供应增量有限，尤其是受7月份重要会议的影响，当月煤炭产量出现大幅下降，市场缺口再次扩大此后，煤价持续上涨并创出历史高位，盘面指数达到1820元/吨，港口现货价格甚至超过2600元/吨

第四阶段，10月下旬至今政策限价力度加强，国庆之后能源保供政策，限价力度加强，市场供应大幅增加，增速远超市场预期，社会库存快速补充，供需格局得以彻底扭转，煤炭市场加速回归

2022年价格重心或下移

关于2022 年市场分析逻辑及展望，光大期货动力煤高级分析师张笑金认为，2022 年宏观层面仍面临较大的不确定性与挑战供应方面，2021 年四季度密集批复新增产能，2022 年下半年有望逐渐兑现，但双碳背景下，当前产能快速批复，透支了未来增长空间，煤炭供应弹性在下降进口方面，在国际煤价仍处于高位的背景下，国内供应增加，进口需求的迫切性转弱，预计进口总量持平需求方面，尽管宏观预期仍不乐观，但二产尚可，三产表现抢眼，出口仍保持在一定的水平，制造业仍具韧性，对煤炭总需求不必过于悲观

由于2021年核增的永久产能在2022年将逐步全面达产，届时，市场供应量将出现较大增长，有效产能的高基数也会带来实际产量的高基数同时，为了巩固政策调价的成果，政策限价短期不会轻易松动，预计煤炭价格中枢将下移，但结合新的长协基准价格上调来看，煤炭2022年不会有很大的跌幅，预计全年运行区间在650—850元/吨中信建投期货黑色研究员赵永均说

在一德期货动力煤高级分析师张海端看来，2022年的经济工作稳字当头，国内宏观政策会相对宽松相比2021年上半年延续的强出口拉动下需求的高基数，2022年用电增速大概率放缓目前供应有保障，后续若保供退出，可能使得长协煤外溢，增加市场煤的份额同时，2022年也有部分实质新增产能形成整体来看，能源供应仍有保障，不过，对安全，规范生产的要求不会放松煤炭现货价格仍将进一步回落，价格重心会继续下移

价格方面，通过煤炭中长期合同成交的部分占比加大，仍继续发挥压舱石作用需要通过市场煤采购的部分继续降低，核心仍是阶段性需求情况2022年国内供应弹性减弱，阶段性供给宽裕时，关注长协煤外溢对市场的冲击如出现供给偏紧的情况，价格弹性也会加大但与2021年不同的是，终端库存有长协供应保障，将长期保持在一定高位，因此价格向下的波动幅度和想象空间大于向上

预计2022年动力煤价格重心将下移，3—5月关注库存压力，5—7月可再次确认宏观刺激下经济回暖及出口情况环渤海港口 5500大卡动力煤市场价格运行区间在550—1100元/吨张笑金说

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