当前市场尚不满足跨年行情涨幅跨年行情将持续展开

南方财经全媒体 资讯通研究员邢瑞涵 综合报道 12月20日上午，央行发布最新贷款市场报价利率，下调1年期LPR为3.8%。

上周市场冲高回落，今日开盘，三大指低开低走引发市场担忧，但多个券商认为短期回调并不影响中线格局，跨年行情仍将持续展开，宽货币且阶段性边际宽信用预期升温下，继续看好大小共振，指数级别跨年行情。

复盘历史，跨年行情仍有空间

当前市场尚不满足跨年行情涨幅，跨年行情将持续展开历年岁末年初市场情绪较高，容易走出跨年行情

国泰君安证券统计，近十年来，跨年行情的涨幅均值约为16.03%，中值为12.13%，其中2014年跨年行情涨幅最大，2016年涨幅最小而2021年12月至今上证指数最大区间涨幅只有4.07%，远未达到跨年行情的平均水平依然看好跨年行情的持续展开

不惧短期波动，指数震荡抬升

市场短期冲高回落，领涨板块略显疲态12月10日中央经济工作会议再次释放了稳增长信号，政策环境进一步友好，受此影响上证指数于上周几度冲高3700点，随后回落，市场上攻脚步有所放缓

国泰君安证券认为，市场短期上涨过快，回调不可避免从板块来看，12月以来市场上攻的领涨板块食品饮料和大金融在冲高后略显疲态，大盘上涨动能稍显不足整体而言，在稳中求进的基调下结构性机会仍将轮番呈现

兴业证券认为，近期受外部因素影响，短期受影响指数呈现上下波动，跨年行情将在市场犹犹豫豫，指数在震荡中抬升，板块交替轮动中拾级而上当前跨年行情的大逻辑依旧成立，短期震荡后市场仍将拾级向上

对于海外流动性收紧，明年美国很难全面收紧或连续加息，乃至引发导致全球股市系统性风险，不用担心外资撤离，增配A股是大势所趋近期尽管海外货币收紧预期升温，市场风险偏好回落，但北上资金仍在大幅流入

对于假外资的监管，兴业证券认为假外资体量有限，对市场影响较小从持股占比来看可能包含假外资的中资机构的持股占比仅为3.54%，从成交占比来看，假外资成交金额在北向交易中的占比也仅在1%左右

国内方面，经济下行压力下，近期决策层不断释放稳增长信号不管是经济工作会议，还是此前的降准，政治局会议，都验证了阶段性边际宽信用预期升温的判断

当前稳增长，稳信用已开始发力11月社融增速回升，房贷投放，房企债券融资大幅超预期，与此同时，政府债券发行继续提速，财政存款下放明显加快显示政策端稳信用，稳增长已开始提速加力

伴随着信用环境阶段性企稳，年底实物工作量投放，叠加岁末年初跨周期调节发力窗口，以及降准等积极信号不断出现，市场对于稳增长，政策放松的预期将持续升温，阶段性市场进入一段宽货币同时阶段性边际宽信用的时间窗口，从而为跨年行情保驾护航。跨年行情如期展开，聚焦成长与低估值。在稳增长，稳就业的目标下，四季度宏观流动性有望维持相对充裕，助力A股“跨年行情”如期展开。行业配置上，建议聚焦成长与低估值:。

关注配置估值较低，业绩向好的券商板块

在行业配置层面，多个券商建议持续关注配置估值较低，业绩向好的券商板块。

国泰君安证券认为，当前券商板块估值依然处在低位，四季度业绩有望继续向好，潜在上涨空间较大而且券商板块对市场情绪有明显的催化作用再者，经济工作会议提出全面实行股票发行注册制，有望对券商长期业绩形成支撑同时伴随着跨年行情持续演绎，作为与市场行情联动性较强的板块，券商β属性也将充分演绎，释放

相关标的:

东方证券:公司是国内头部券商，旗下参股汇添富基金，长城基金等，看好其财富管理业务。

兴业证券:公司是风险管理和市场应变能力处于证券业前列。碳减排支持工具的推出，北交所的设立等举措，代表产业和金融政策向支持“新能源，硬科技，创新型和专精特新中小企业”倾斜，优质成长是外资和机构资金增配的方向，亦是中长期配置主线。“碳中和”的大背景下，新能源产业链将是未来持续高景气度行业，锂电，光伏，储能，风电等板块，后市或反复活跃。

广发证券:公司是国内首批综合类证券公司，旗下广发基金和易方达基金净利润不断增长。

中信证券:公司是国内规模最大的证券公司，公司依托第一大股东与中信银行，中信信托，信诚人寿保险等公司共同组成中信控股之综合经营模式。当前A股仍处于“经济稳增长压力显现+逆周期，跨周期政策待发力+企业业绩真空期”的阶段。

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