“猪茅”带头，养殖股强势反弹！但这一信号值得注意

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本周，A股养猪板块强势反弹截至周五收盘，Wind猪产业指数周涨幅超过7%，猪茅牧原股份周涨幅超过10%，天邦股份，温氏股份等持续跟涨

消息面上，农业农村部最近几天印发的《十四五全国畜牧兽医行业发展规划》提出，到2025年，生猪养殖率先基本实现现代化，猪肉自给率保持在95%左右，实现畜禽核心种源自给率达到78%，畜禽养殖规模化率达到78%以上。

与此同时，生猪去产能持续取得进展截至11月底，全国能繁母猪存栏量已经连续5个月下降

不过，消极信号也出现了据Wind统计，截至12月24日，衡量生猪生产盈亏平衡情况的全国猪粮比价为5.9，处于生猪生产盈亏平衡点之下，进入过度下跌三级预警区间

生猪产能连续5个月下降

Wind最新统计数据显示，截至11月底，全国能繁母猪存栏量为4296万头，已连续5个月下降这表明，全国生猪去产能正持续取得进展

生猪产能调控是围绕能繁母猪存栏量进行的能繁母猪是生猪生产和市场供应的总开关，只要能繁母猪存栏量变动不大，生猪市场供应和猪肉价格就能保持相对稳定

但目前全国能繁母猪存栏量仍然偏高农业农村部9月发布的《生猪产能调控实施方案》指出，十四五期间，能繁母猪正常保有量稳定在4100万头左右，最低保有量不低于3700万头当前约4300万头的能繁母猪存栏量距离4100万头左右的目标仍存在一定的差距

中航证券表示，11月份全国猪饲料产量为1141万吨，环比增长4.6%，侧面反映了行业存栏仍然充裕当前生猪价格阶段性反弹，但存栏量仍处于高位，整体供需仍较为宽松在产能未发生根本变化的前提下，生猪周期拐点仍需时间伴随着四季度消费旺季逐渐步入尾声，未来生猪价格存在一定下行压力

生猪养殖盈亏情况响起警报

伴随着猪价回落，叠加饲料等养殖成本处于高位，近期生猪养殖盈利空间持续压缩。

Wind数据显示，截至12月24日，衡量生猪养殖盈亏平衡情况的全国猪粮比价为5.9，为近两个月首次低于6国家发展改革委等部门6月发布的《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》指出，根据最近几年生产成本数据测算，对应生猪生产盈亏平衡点的猪粮比价约为7当猪粮比价低于6时，由国家发展改革委发布三级预警

今年下半年以来，由于猪价低迷，猪粮比价一度接近4，生猪养殖亏损严重10月中旬，伴随着猪价反弹，猪粮比价不断回升，11月脱离过度下跌预警状态，进入稳定平稳期但进入12月，生猪价格再次下滑，令猪粮比价随之回落

据Wind测算，截至12月24日，自繁自养生猪养殖利润为每头亏损43元，已连续两周处于亏损区间。

上海钢联农产品事业部生猪分析师王凌云认为，近期，冬至备货结束，元旦，春节或对下游市场消费形成阶段性支撑供应方面，养殖端大猪或多集中于1月末前出栏，散养户二次育肥猪源多等待腊月春节市场，大猪供应或仍有上量节前猪市或有阶段性小涨反弹，但难以改变猪价下行的大趋势受此影响，猪粮比价或持续徘徊于警戒线附近，养殖端生猪自繁自养利润或再次进入微利状态

上海证券认为，若四季度猪价反弹幅度有限，生猪产能将持续去化，可关注养殖板块左侧布局机会。

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