价值投资会重新成为市场认可的投资方式

日前，和谐汇一在线上举办投资者交流会，该公司董事长林鹏分享了最新市场观点和投资心得林鹏表示，对宏观经济整体有信心，市场正在自身力量下慢慢走出冲击他对市场的信心来自三个方面:技术进步，企业家精神和短期冲击下的底部估值

谈到投资机会，林鹏着重分析了港股，他看好港股互联网平台，体育用品龙头，必须消费品，创新药等2022年的组合机会更多要看危机后哪些企业能够走出来，价值投资会重新成为市场认可的投资方式

对宏观经济整体乐观

关于宏观看法目前有分歧，我们整体是较为乐观的，我们认为财政政策的力度还会加大，房地产行业将逐步正常化，从极度缺乏流动性的境地中解脱，缓解地产的风险同时，保证银行体系的资产质量林鹏指出

今年开年来的市场情绪，是林鹏从业二十年来经历过的最复杂，糟糕的阶段，这背后有多重因素的影响。

林鹏称，奥密克戎变异后，传播速度明显变快，上海，深圳疫情大面积爆发，疫情冲击对股票市场产生了很大影响但疫情不会成为长期困扰经济的因素，社会终将恢复正常秩序对于大多数公司来说，疫情造成的几个月利润增速影响，对于企业价值的影响并不大，只是情绪夸大了这种影响

至于俄乌冲突，对中国没有直接影响A股，港股受到冲击背后的根源，是担心中美关系变化对中国经济的影响，这一长期化问题短期被高度激化，对市场情绪产生了极大影响林鹏认为中美竞争会长期化，但会处于有序的框架内，不能因短期事件冲击进行长期推演全球化不会彻底脱钩，更有可能发展为区域化，中国企业不会脱离美国的供应链体系，不会本质上改变具备竞争力优势的企业地位，但可能会影响中国企业的全球化进程

对市场信心来自三方面

尽管A股和港股有20%的指数级别回撤，高密度，多事件多重的情绪冲击，非常罕见，这种极限冲击，不意味着市场未来会彻底糟糕，反而市场也在自身力量下，慢慢走出冲击林鹏给出了这样的市场观察

林鹏感慨称，每次我们经历惨烈的回撤，市场总会回来，经济在发展，企业在发展，勤劳又有致富愿望的民众，总能让我们一次次走出冲击。他对市场的根本信心来自于三个方面:

一方面是技术进步，技术进步对于不同文明，不同信仰的发展，起着决定性作用 改革开放以来，我们对技术的使用和改良始终处于世界前列，普通民众对于技术的接受程度，技术对于沟通，社会信息的交换，学习能力的提升，都处于世界领先位置对于国内而言，技术进步可能体现为生活质量的提升，体现为工业上不断解决问题提升制造业能力，在人口劳动力逐渐减少的过程中，可以把我们的产业不断稳定在国内，解决自动化对人力的替代，半导体算力，过去的一两年内出现成倍提升，功耗控制良好，新产品和新业务完全有可能实现爆发，我们完全可能迎来智能手机以来的第二波技术浪潮

另一方面是企业家精神 中国有一批非常优秀的企业家，市场最脆弱的时候，都是企业家精神在持续支撑，不断努力推动企业高速发展，帮助我们克服各种各样的周期长期投资看起来容易，过程中非常困难，不断有沟壑有起伏，我们希望能找到最优秀的企业家，共同陪伴共同成长，战胜周期带来的波动，不断的战胜市场

最大的体会是要做妥协

林鹏分享了自己一年来的投资心得他最大的体会就是要去做妥协，这并非指要做短线交易，而是更多接受市场，而不是执着于自己的执念

他从两个层面对这一问题进行了阐释:

首先，过去我们过度执着于逆向和均值回归，这在大部分环境下是适用的 林鹏自己常用的一个模型来看，当企业经营波动和情绪波动出现30%左右的偏差时就是很好的机会，我们就会去关注和研究如果我们认为未来这种波动会消除，就会在产生波动的时候进行投资但是面临市场极端波动的情况下，均值回归可能偏离非常大对于均值回归过度的执念，使我们在心理上，行为上没有做好对组合的管理，还是要对市场大的趋势和波动做出妥协，至少在心理上要能够接受

其次，我们不能执念于自己过往的成功投资指导未来的操作 要不断发掘新的领域，要扩展能力圈比如周期品，过去他认为没有这方面的能力，控制不了风险，但我们的研究员有非常好的经验，在研究团队的支持下，可以具备研究优势，关键在于自己是否愿意往这个方向走一下，能够放下自己的执念踏出自己不擅长的领域，用团队的力量弥补自身的缺陷，这是一个战略性的问题，需要接受自己的投资弱点，过往的成功经验在变化的环境中会成为一个阻碍因素，要去学习，利用团队的能力弥补短板

林鹏还强调，在困难的环境下，更要坚持对企业的深度研究，要寻找能够长期发展，能够对社会有正向贡献的行业。一路走来，景林有着对价值投资的唯一坚持，有着面临市场低迷时的坚韧和抗压，有着始终对投资者收益负责的态度。

今年看好这些投资机会

在演讲的最后部分，林鹏分享了自己今年看好的投资机会，重点谈到了港股。。

今年港股调整幅度很大，但林鹏并不悲观，他看好港股互联网平台，体育用品龙头，必须消费品和创新药等领域。

互联网公司已经明显低估我们对于未来监管的举措和发展空间依然担忧，但我不认为这个行业已经进入了发展的终端中国的商业一半以上是线下的，线上依然有空间技术进步使得创新的商业模式能够出现，互联网赋能传统企业也带来了广泛的机会我们相信监管是希望行业有序发展而不是彻底打压，这些企业对于国家的重要性也非常高林鹏说

林鹏还看好体育用品行业，这一行业对社会非常有益，对于自身健康的管理，对医疗费用的减少，有巨大正面效应同时，体育运动也是非常好的娱乐项目3月，相关公司股价出现了大幅回调，林鹏借机增加了投资

林鹏认为，2022年的组合机会更多要看危机后哪些企业能够走出来，计算机，电子，消费，制造业，机械，化工，这些都是回调后具有快速修复能力的行业虽然哪些公司能够走出来每次都会不同，但大概率的情况是比较像的，基本上都是符合时代潮流，并且有较强经营能力的公司尽管过程中会有一些投机和主题炒作，但是我坚信，经过危机，价值投资又将成为市场非常认可的投资方式

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