东阳光聚焦新材料半年净利预增超6倍75亿短债悬顶张寓帅家族质押率近66%

医药板块剥离后，东阳光实现了业绩振兴可是，一些历史遗留问题仍然悬在上市公司的头上

7月14日晚间，东阳光发布公告，预计上半年归属于母公司的净利润为5.16亿—5.66亿元，同比增长617.26%—677.03%。

受益于新能源汽车，光伏，消费电子等领域的爆发式增长，东阳光在剥离医药制造板块后专注于电子元器件材料制造领域，业绩逐渐回暖

不过，长江商报记者注意到，截至2022年一季度末，公司短期借款高达74.97亿元，一年内到期的非流动负债高达9.93亿元，账面资本仅为49.38亿元，短期偿债压力不小。

另一方面，根据最新披露，公司实际控制人张玉帅家族控制的东阳光实业及其一致行动人质押率达到65.9%。

关注新材料性能的恢复

资料显示，东阳光背后有一个庞大的血统——东阳光集团，从成立至今拥有电子材料，生物医药，健康医疗三大领域实际上，控制人是张玉帅家族，主要包括东阳光，东阳光耀和南岭保健

其中，东阳制药股份有限公司是国内最大的奥司他韦生产商2019年，东阳广药以一款磷酸奥司他韦科维实现销售额近60亿元2018年被张玉帅列为东阳阳光的兄弟公司，东阳阳光也依靠东阳光耀交出了一份漂亮的财报当年实现营收147.7亿元，净利润11.12亿元

可是好景不长受疫情影响，东阳广药公司核心产品2020年和2021年销售额分别降至20.69亿元和5.5亿元，同比下降65.13%和73.19%

这也大大拖累了东阳光的业绩2020年，公司营收降至103.7亿元，净利润仅为4.16亿元扣除扣非净利润后甚至首次出现亏损，为—1.02亿元

面对滑铁卢，张玉帅选择了弃卒保帅——他通过一系列内部左手资产，以37.23亿元的价格向关联方出售东阳光耀51.41%的股权，这也引起了当时上交所的注意，并向其发出了问询函。

值得一提的是，本次股权交易的主要受让方广药公司是东阳光集团子公司东阳严光的经营主体，东阳严光目前正在冲刺科创板IPO东阳严光也是集团医药板块的组成部分，因此此举可能是东阳光集团内部医药板块的整合

卖掉东阳广药后，东阳广药选择了重操旧业它是旧铝箔行业的领导者，是中国最大的化学箔企业还布局了十几年的氟化工业务目前，其产品包括铝电解电容器电极箔，铝电解电容器，软磁材料等如今，它的表现虽然达不到疫情前的表现，但也在逐渐恢复

2021年，东阳光实现营收128亿元，净利润8.74亿元，同比分别增长23.4%和110.26%本期公司电极箔收入达30.63亿元，收入占比23.93%

日前，东阳光发布公告称，预计今年上半年归属于母公司的净利润为5.16亿—5.66亿元，同比增长617.26%—677.03%。

根据机构研究报告，电极箔是铝电解电容器的重要材料需求方面，铝电解电容器在5G和新能源领域有重要应用，未来需求有望高速驱动在供应方面，由于领先电极箔企业扩大生产和环保收紧，加速淘汰落后产能，预计中国电极箔行业将保持高景气

资产负债率仍高达59.63%

虽然业绩有所回升，但东阳光的部分财务指标并不好看。

由于剥离了高利润的医药业务，东阳光的盈利能力大幅下降，2018—2022年一季度毛利率分别为35.15%，45.66%，30.25%，21.51%和23.76%。

东阳广药离职的影响是多方面的2022年第一季度，公司总资产下降15.24%至232亿元，但总负债也下降21.19%至138.3亿元

虽然负债总额减少，但公司短期借款增加14.17%至74.97亿元，一年内到期的非流动负债为9.93亿元，而公司账面资本仅为49.38亿元，下降9.78%，无法覆盖短期债务短期债务偿还压力很大公司资产负债率也达到59.63%，仍高于同业平均水平

东阳广在此前对上交所问询函的回复中表示，最近几年来公司主要通过债务融资解决新项目和日常生产经营的资金需求，未使用股权融资，导致公司维持高负债。

与此同时，东阳之光的实际控制人张玉帅的家庭似乎仍然很缺钱。

目前公司控股股东为东阳光实业，实际控制人为张玉帅，郭美兰，控股股东及其一致行动人合计控制53.32%的股份。

根据东阳光7月2日公告，东阳光实业及其一致行动人共质押10.59亿股，占其股份的65.9%，占公司总股本的35.14%虽然比以前低了，但还是属于高比例质押

但总体来看，下游行业需求大幅增长，带动了市场整体需求的恢复东阳广称，其电子新材料，合金材料，化工产品三大产业主要产品订单均大幅增长，部分产品量价齐升，公司业绩大幅增长同时，通过优化客户结构，加强对货款的监控，公司经营活动产生的现金流量净额同比大幅增加，从而提高了公司的偿付能力，降低了公司的流动性风险

截至2022年一季度末，东阳光经营性现金流净额为5.86亿元，同比增长41.13%，造血能力逐步恢复。

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