9月LPR保持不变，业内预计四季度仍有调降空间

日前，新贷款市场报价利率发布其中1年期品种报3.65%，5年期品种报4.30%，与8月份报价一致

业内人士指出，LPR 9月保持不变，基本符合预期对于未来LPR走势，多位业内人士认为，四季度仍有下调空间

9月LPR行情站住

8月LPR已经不对称下调，9月MLF利率不变，因此9月LPR报价不变。

对于本月的LPR报价，中国民生银行首席经济学家文彬分析，9月份1年期LPR和5年期LPR报价维持不变一方面，当月央行小幅降准，继续做4000亿元一年期MLF，中标利率为2.75%，维持不变LPR利率与MLF挂钩在MLF利率没有调整的背景下，9月LPR报价的定价基础没有变化

但9月份MLF利率并未调整，主要原因是8月份MLF中标利率超预期下调10BP目前降息效果正在显现，短期内政策仍将处于观察期，MLF没有必要持续下调同时，在内外政策错位下，稳定汇率的重要性增加，美联储大幅加息的预期进一步加强，制约了国内降息空间近期人民币汇率lsquo7rsquo对政策利率和市场利率的调整也有一定影响文彬说

此外，银行的净息差继续承压，短期内LPR报价再次下调的空间不足目前信贷供求矛盾依然较大今年1年期和5年期LPR从3.8%和4.65%降至3.65%和4.3%，分别降低了15BP和35BP明年一季度重新定价后，银行的收入会受到很大的挤压因此，在8月份1年期和5年期以上LPR已分别下调5BP和15BP的情况下，9月份再次下调LPR的动力和空间都不足文彬指出

光大银行金融市场部宏观分析师周告诉蓝鲸财经记者，9月维持不变，基本符合预期主要原因有三:一是8月份LPR利率大幅下调，第二，银行净息差的压力年初以来，持续利好实体经济1年期和5年期LPR利率分别下调15BP和35BP，部分银行保护了净息差，增强了经营稳定性，第三，实体融资需求逐步回升从7，8月份的金融数据来看，实体经济融资逐步回暖，结构不断优化，政策效应逐步显现

后续LPR报价仍有下调空间。

对于LPR未来的走势，许多业内专家认为仍有下调空间。

文彬指出，8月份宏观数据显示，在前期一揽子稳增长政策和连续性政策，去年同期基数较低等因素影响下，工业生产，投资，消费等经济指标增速有所回升，但仍偏离正常运行水平四季度出口增速继续下滑，房地产产业链修复不及预期，将继续拖累经济因此，在存款利率下调效应显现的环境下，继续压低5年期以上LPR价格，以支持基础设施和制造业中长期投资，稳定房地产，刺激潜在信贷需求释放，显得尤为重要

在这一过程中，考虑到银行负债成本的改善速度和幅度仍不如贷款利率下行趋势强劲，净息差仍面临持续收窄压力通过适时降RRR，非对称政策利率下调，存款利率报价机制改革，MPA考核，结构性存款管控等措施继续加强负债成本控制，增加报价行降低LPR报价点的动力，仍是一个持续的工程

东方金诚首席宏观分析师王庆判断，监管层将通过引导LPR报价下行和降低贷款利率，着力释放潜在的贷款需求这对于增加制造业贷款和住宅抵押贷款尤为重要因此，当务之急是引导存款利率下行，降低银行资金成本，增加报价银行降低LPR报价点的动力

同时，视四季度消费和投资复苏情况，适度下调MLF利率也是政策选项鉴于未来国内通胀形势温和可控，在经济基本面的支撑下，人民币汇率脱离美元走势快速贬值的风险不大，年底前下调政策利率不存在实质性障碍王庆说

周也认为还有下调利率的空间主要原因是国内经济持续复苏，银行经营质量和效率不断提高，银行业整体保持盈利，利率改革在一定程度上打开了存款利率的市场化调整空间，货币政策保持了灵活适度但LPR的调整需要综合评估实体经济的融资需求，房地产的回暖以及银行的净息差

此外，文彬补充道，对于一年期LPR，如果目前报价已经较低，优质企业的贷款利率利差更低，甚至与部分定期存款的定价倒挂，将容易加剧企业的套利行为，降低进一步下调的概率。

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