硬核选基丨宁王放量大跌！创业板指续创阶段新低，1400多只基金重仓宁德时

6月7日，创业板指在第一大权重股宁德时代的大跌下，续创阶段新低。

今日，宁德时代一度放量大跌逾6%，盘中市值跌破9000亿元。截至收盘，宁德时代跌5.46%，成交额破100亿元。

宁德时代的大跌源自大摩的“看空”。

6月6日，摩根士丹利发布研报“看空”全球动力电池龙头宁德时代，将公司评级从同等权重下调至低配。摩根士丹利指出，预计短期电池产能依然过剩，价格战不可避免，今年下半年二线电池制造商可能会采用更加激进的价格战略以获得市场份额，因此将宁德时代目标股价下调约16%至180元人民币。

无独有偶，近期有市场传闻称，特斯拉Model 3在北美市场将不再使用宁德时代的磷酸铁锂电池。

6月5日午间，宁德时代在投资者互动平台上辟谣称，“宁德时代不供特斯拉北美”的消息不属实，宁德时代与客户战略合作关系没有发生变化，会持续深化和提升。此外，宁德时代电池也未被美国海关扣押。

1456只基金重仓宁德时代

宁德时代大跌，最受伤的还是创业板指数。

宁德时代作为第一大权重股，其涨跌幅影响指数走势明显，创业板指今日下跌1.61%，报2129.90点，短期内又又又再创阶段新低，逼近去年4月份低点。

受伤的不止有股民，还有基民。创业板相关基金跌出“内伤”，还有不少基金重仓宁德时代。Wind数据显示，截至3月末，有1456只基金重仓宁德时代，重仓宁德时代的基金数量仅次于贵州茅台。

硬核选基统计了重仓宁德时代的普通股票型基金、被动指数型基金和增强指数型基金三类基金，这些基金今年来大部分下跌。

1、ETF基金重仓宁德时代比例相对较高

从一季报来看，重仓宁德时代的基金中，ETF基金重仓宁德时代比例较高，有3只ETF重仓宁德时代占基金比例超20%，分别是景顺长城创业板50ETF、鹏华创业板50ETF(159681)、交银创业板50指数A(007464)，三只基金均跟踪创业板50指数(399673.SZ)。

从收益来看，截至6月6日，上述三只ETF今年来跌幅均在10%之上。6月7日，三只基金均不同程度下跌。

实际上，跟踪创业板50指数的三只基金今年来下跌并非完全受宁德时代拖累，宁德时代今日虽大跌超5%，但今年来下跌仅4.53%，换言之，若非今日大跌，宁德时代今年来微涨。

从创业板50指数成分股来看，今年来，拖累该指数主要是电池行业，Wind数据显示，今年来电池行业为创业板50所带来的贡献点为-77.66，其次医疗服务和光伏设备对创业板50指数拖累也较为明显。

2、重仓宁德时代的基金今年最高跌近24%

重仓宁德时代的部分基金中，一些基金下跌明显。

截至6月6日，长城新能源A今年来下跌23.57%，其次是汇添富智能制造A(005802)今年来跌超18%，长信低碳环保行业量化A(004925)下跌16.88%。

实际上，重仓宁德时代的基金，行业配置方面主要包括电力设备行业。

截至6月7日，今年来电力设备下跌超10%，大幅跑输沪深300，进一步细分包括电池、光伏设备等行业，两个细分行业分别下跌超13%和20%。

以长城新能源A为例，截至3月末，该基金前十大重仓股中有8只个股均为电力设备行业，重仓股包括固德威、禾迈股份、阳光电源、天合光能等光伏明星股。

汇添富智能制造A重仓股中有7只电力设备行业股。

长信低碳环保行业量化A重仓股中有6只重仓股都属于电力设备行业，宁德时代、璞泰来、亿纬锂能、先导智能均属于电池细分行业。

要不要下车？看看机构怎么说

从宁德时代今年来表现来看，虽然今日大跌超5%，但今年来跌幅不过4.53%。对于重仓宁德时代的基金来看，年初持有至今，宁德时代对基金的业绩拖累并不明显。

但这些重仓宁德时代基金往往配置了较大比例的电力设备行业个股，经过这一轮的调整，今年来光伏设备、电池等细分行业的估值也相继下调，这些基金今年来整体表现不佳的主因也在于此。

截至6月7日收盘，光伏设备板块PE-TTM为15.17倍，无论是近三年、近五年、近十年都是0%历史分位点，处于指数发布以来1.35%分位点。

电池板块PE-TTM为24.66倍，处于近十年期的0.58%历史分位点。

1、光伏行业景气度如何？要跌到何时？

光伏曾是新能源赛道的大热门行业，在过去几年行业高景气带动下，诞生了多只大牛股。

眼见他起高楼，眼见他宴宾客，眼见他楼塌了。随着越来越多的企业加入光伏领域，行业逐渐陷入无序竞争的局面，随之而来的是光伏产业链价格的下跌。

与2022年高点相比，当前的硅料价格已“腰斩”。据中国有色金属工业协会硅业分会5月31日发布的数据显示，硅料价格已连续12周延续下行趋势，连续4周降价幅度超过10%。

天风证券指出，从今年开始，光伏整体行业在逐步的降低增速，比方说光伏行业的龙头，去年还是60%的增速，今年就会降到20%多，后面甚至还会降到10%，这就意味着，行业增长最快的阶段已经过去，后续景气度、增速或将会逐渐放缓。而一个高增长行业，如果业绩增速降到30%以内，或者降速一半。比如去年100%，今年50%这样，那么往往股价也往往会崩溃。

从未来趋势来看，部分机构仍旧看好光伏赛道的前景。

• 中航证券指出，硅料价格持续下探至13万左右，仍存进一步下滑预期，提振电站装机意愿，故光伏年装机预测或仍有上修可能。硅料与硅片降价后，全产业链有望实现“以价换量”，背板、胶膜、银浆、掩膜版等产能利用率较高的辅材有望率先实现高弹性。

• 国信证券研报认为，展望未来，在硅料持续跌价的驱动下，主产业链各个环节仍将继续传导降价。组件的大幅降价，理论上可以刺激更多行业需求。

• 平安证券表示，五月以来，随着供给端产能释放与库存累积，硅料与硅片价格快速下行，周度均价降幅一度超过10%，硅片龙头根据市场情况做出相应报价调整。整体看，硅料价格的快速下行使硅片成本快速下降，龙头企业由于拥有更优秀的高纯石英砂保供、非硅成本、N型技术等，在产能快速释放和价格下行的过程中，可以持续巩固竞争优势，预计产业链降价仍将持续，与二三线企业业绩分化将凸显。

• 广发基金基金经理刘格菘在一季报中也表现了他对光伏的看好， “我们对产品持仓比例最重的光伏、储能方向相对乐观。2022年底，光伏上游硅料价格明显下跌，产业链价格下行，使得国内装机需求可能会重回高增速区间，海外需求预计会保持较高成长。”

2、新能源车获政策利好，动力电池环节有望直接受益

央视新闻报道，6月2日召开的国务院常务会议研究了促进新能源汽车产业高质量发展的政策措施，为更大释放新能源汽车消费潜力，会议提出要延续和优化新能源汽车车辆购置税减免政策。

按照规划，新能源车购置税减免政策将于2023年12月31日到期，而国务院常务会议这一消息预示着，新能源车购置税减免政策将再获延续而动力电池环节有望直接受益。

实际上，今年以来，新能源汽车市场表现依然亮眼。

根据中汽协近日公布的数据，今年1至4月，新能源汽车产销分别完成229.1万辆和222.2万辆，同比均增长42.8%，市场占有率达到27%，在新能源汽车主要品种中，纯电动汽车、插电式混合动力汽车、燃料电池汽车产销均呈现不同程度同比增长。

6月5日，乘联会发布消息称，预计2023年中国新能源乘用车销量为850万辆，狭义乘用车销量为2350万辆，年度新能源车渗透率有望达到36%，目前运行状态与预测基本吻合。

虽然资本市场表现并不亮眼，但从长期来看，新能源汽车购置税减免政策延期将为新能源汽车市场带来利好。

动力电池是新能源汽车中的关键零部件，新能源汽车销量的增长能够带动动力电池产量和出货量实现快速提升。

中银证券预计全年动力电池需求量有望达到580GWh，同比增长40%以上。随着以碳酸锂为代表的原材料价格逐步回落，动力电池环节的盈利有望回升。

中信证券研报称，2023年6月2日国常会提出延续和优化新能源汽车购置税减免政策，有望为新能源汽车市场提供长期增长动能。新能源汽车智驾、智舱(座舱域控)配置水平大幅高于传统燃油车，其需求改善有望推动智驾、智舱行业加速增长。

光大证券指出，5月补库需求及锂盐贸易商惜售推动锂价持续反弹，下一阶段新能源车销量将是重点观测指标，国常会政策一定程度上稳定了新能源车消费预期。

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