华大九天：EDA国产龙头十年筑梦助集成电路产业御风启航

投资要点:

国内半导体EDA龙头企业，业绩快速增长华大九天是国内最早从事EDA研发的企业之一，前身为中国华大集成电路设计集团有限公司EDA部，继承了国内首个EDA熊猫系统的核心技术核心团队深耕行业近30年，已成为国内规模最大，产品线最全，综合技术实力最强的EDA企业2018年至2021年，公司营业收入CAGR高达56.62%，净利润CAGR为42.13%

高R&D投资打造核心优势，引领产品技术行业公司非常重视科技R&D，R&D费用率长期保持在40%以上2021年，R&D人员占比75%截至2021年底，公司拥有授权专利150项，注册软件著作权67项并且产品技术积累完善，模拟电路设计EDA支持28nm工艺，电路仿真工具支持5nm工艺，满足大部分市场需求，平板显示电路设计EDA技术领先全球，数字电路设计EDA产品六分之五支持全球最先进的5nm工艺

自控和需求升级打开了一个百亿的市场，国内EDA势力崛起2020年，中国EDA软件市场规模将为66.2亿元，同比增长19.9%一方面，集成电路领域新产品，新技术的创新对EDA工具提出了更高的要求，导致EDA产业快速增长，另一方面，中国EDA市场份额大部分被国际厂商占据，国产化率不足15%，替代空间巨大以华大九天为代表的国内头部厂商加快技术创新，在部分领域取得快速突破，并保持强劲增长态势

北京华大九天科技有限公司是国内最早从事EDA研发的企业之一公司成立于2009年5月，作为EDA国家队，从中国华大集成电路设计集团有限公司EDA部门独立出来，继承了熊猫系统的核心技术，通过不断增强自身的R&D技术积累，准确把握行业技术趋势目前已发展成为国内规模最大，产品线最全，综合技术实力最强的EDA企业

公司的EDA工具涵盖四个领域:模拟电路设计，数字电路设计，平板显示电路设计和晶圆制造其中，公司的模拟电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的模拟电路设计EDA解决方案之一，部分工具达到国际领先水平显示电路设计全流程EDA工具系统是全球领先的商用全流程设计系统，多项技术达到国际领先水平，填补了国内平板设计专业EDA软件的空白我们在数字电路和晶圆制造方面的一些工具也有独特的技术优势，有些已经达到国际领先水平

公司凭借技术积累和产业化经验，与国内外各大集成电路设计企业，晶圆制造企业，平板制造商建立了良好的业务合作关系，通过不断的技术优化和产品迭代，稳定和深化客户合作目前服务于全球400多家客户，以及K1，上海华虹集团，SMIC，BOE，中国电子等国内一线集成电路设计制造企业常年在公司的主要客户中，他们在各自的领域中具有技术代表性和先进性他们的合作在业内产生了强烈的示范效应

公司致力于为集成电路行业提供一站式EDA工具软件产品及相关服务，得到了客户的广泛认可最近几年来，公司获得了第二届集成电路产业技术创新奖，中国半导体创新产品与技术奖，第八届中国电子信息博览会创新奖等多项荣誉

得益于EDA行业的增长和公司不断的市场开拓，公司业绩增长迅速报告期内，公司分别实现营业收入2.57亿元，4.15亿元，5.79亿元，三年复合年增长率50.1%主营业务毛利率分别为88.65%，88.68%和90.59%，净利润分别为0.57亿元，1.04亿元，1.39亿元，最近三年CAGR达到56.1%

招股书显示，公司2022年一季度营业收入9701万元，同比增长51.86%，净利润1048万元，同比增长64.34%，保持快速增长态势。

创建全流程EDA工具链

多产品技术领先

作为国内EDA行业的领军企业，华大九天在业务规划上力求实现EDA全流程，各细分领域的覆盖公司主要产品包括模拟电路设计全流程EDA工具系统，数字电路设计EDA工具系统，平板显示电路设计全流程EDA工具系统，晶圆制造EDA工具等EDA工具软件产品，并围绕相关领域提供技术开发服务

其中，公司电路仿真工具支持最先进的5nm量产工艺，处于国际领先水平，其他用于模拟电路设计的EDA工具支持28纳米工艺模拟芯片具有生命周期长，对先进工艺依赖低的特点，更注重性能指标，可靠性和成本目前通常采用较为稳定的28nm及以上成熟工艺因此，从工艺支持的角度来看，公司现有的模拟电路设计和验证工具已经可以满足大部分模拟设计客户的工艺需求

公司本次募投项目中的模拟设计与验证的EDA工具升级等项目着眼于模拟电路设计领域综合技术水平的提升，将进一步推动公司产品支持更高水平的工艺。

在数字电路设计领域，公司的EDA工具为数字电路设计的某些方面提供了特色解决方案，包括Liberal，Qualib，XTime，XTop，Skipper等在已公布的EDA工具中，有5款可以支持5nm量产工艺，处于国际领先水平，1可支持40nm量产工艺

目前公司在数字电路EDA领域只覆盖了数字电路设计的部分流程，尚未实现全流程工具覆盖本次募集资金项目中的面向电路仿真和数字分析优化的EDA工具升级项目和面向数字设计综合与验证的EDA工具开发项目也着眼于提高EDA工具在数字电路设计领域的覆盖率，将进一步促进对更高层次工艺的支持，从而提升公司在数字电路EDA领域的综合竞争水平

该公司在2014年发布了这款产品经过多年的研发，掌握了大量的核心技术产品的功能越来越丰富，满足了手表，手机和汽车仪表盘对于平板显示电路的设计，缩短产品的设计周期，提高异形版图设计的效率和质量

在晶圆制造领域，公司提供晶圆制造相关EDA工具，包括器件模型提取工具，存储器编译器开发工具，单元库表征提取工具，单元库/IP质量验证工具，版图集成与分析工具，模拟电路设计全流程EDA工具等，为晶圆制造提供了重要的技术支持。

此外，基于在集成电路领域多年积累的经验和能力，以及既定的自动化设计服务流程，公司为集成电路设计和制造客户提供技术开发服务得益于公司单笔服务合同平均金额的持续增长和大量新客户的开发，报告期内技术开发服务增速较快，营业收入分别为3，883.76万元，6，110.22万元和8，173.59万元，占主营业务收入的比重分别为15.33%，15.04%和14.39%，CAGR达到45.07%

核心人才的凝聚力

高R&D投资构筑核心壁垒

EDA工具是集成电路设计，制造，封装，测试等的必备工具它是贯穿整个集成电路产业链的战略性基础支柱之一伴随着集成电路产业的快速发展，设计规模，复杂程度，技术先进性等不断提高都在不断完善，EDA工具的作用更加突出，已经成为提高设计效率，加速产业技术进步和创新的关键因素

上世纪70—80年代，中国的集成电路产业受到巴统禁运的制约，于是在1988年开始自行研究EDA，动员全国各地的技术人才一起攻关这个名为熊猫系统的项目是中国第一个拥有自主知识产权的全流程EDA系统公司创始人兼董事长刘卫平等初期团队成员，曾参与熊猫系统的研发从1993年熊猫EDA发布至今，公司在EDA领域已经有近30年的积累

EDA是典型的技术驱动型行业，处于多学科领域，需要大量的综合性人才EDA算法的起点和终点是半导体工艺等物理问题，求解工具的开发是数学问题，应用对象是芯片设计和实现的具体问题，涉及与晶圆厂和设计企业的协作所以EDA工具的开发需要工程师同时懂数学，芯片设计，半导体器件和工艺，对综合技能要求很高

公司管理层均来自半导体行业及相关领域背景，研究生以上学历，专业能力突出刘卫平董事长分别在复旦大学和清华大学获得半导体物理和半导体器件硕士学位和计算机科学博士学位总经理杨晓东拥有清华大学微电子学学士学位和美国加州大学圣地亚哥分校电子与计算机工程博士学位曾任微系统工程师，美国Sunrise新科技工程师其他高管大多从创业之初就与公司一起成长，丰富的行业经验有利于公司的长远发展

在此基础上，公司组建了一支经验丰富的技术产品团队，团队成员包括市场调研，产品定义，软件研发，软件测试等领域的各类专业人士，并能在坚持自主研发新产品，新技术的同时，紧跟行业趋势截至2021年12月31日，公司共有员工660人，其中博士51人，硕士351人公司有494名R&D和技术人员，占公司总人数的74.85%

为了保持自身的竞争力，公司一直持续保持高比例的R&D投资报告期内，公司R&D费用分别为1.35亿元，1.83亿元和3.05亿元，分别占营业收入的52.50%，44.22%和52.57%，均于当期费用化公司在保持现有核心技术迭代，改进，优化的基础上，积极学习吸收，研究开发新产品，新技术，已获得多项核心专利截至2021年12月30日，公司拥有授权发明专利150项，软件著作权67项

公司凭借核心技术实力和行业领先地位，承担了多项国家重大科研项目，包括先进EDA工具平台开发和EDA工具系统开发应用，以及科技部超低压高精度时间序列分析技术和EDA创新技术研究重点项目。

为适应行业发展趋势，不断满足市场需求，公司高度重视科研项目的进度和投入，匹配高素质团队，提供充足资金目前研究项目包括模拟电路设计全流程技术的升级与开发，数字电路设计工具的升级与开发，平板显示电路设计工具的升级与开发丰富的科研项目储备保证了公司未来将不断推出新产品，以应对产业升级和市场竞争

自主是必须的。

催化国内EDA的快速增长

集成电路产业是信息技术产业的核心，是支撑经济社会发展，保障国家安全的战略性，基础性，先导性产业据CCID智库数据显示，2020年，全球EDA行业市场规模将超过70亿美元，但将支撑数万亿美元的数字经济在中国这个全球最大，发展最快的集成电路市场，EDA的杠杆效应更大一旦EDA的产业链基础出现问题，全球集成电路产业包括集成电路设计企业都会受到很大影响，由EDA工具，集成电路，电子系统，数字经济组成的倒金字塔产业链的稳定性将面临巨大挑战

受益于全球半导体产业链第三次转移，中国下游场景需求旺盛带动半导体销量持续增长中国半导体行业协会数据显示，2020年中国集成电路市场规模为8848亿元，2014—2020年复合年增长率为19.65%，高于世界平均水平

EDA行业的市场状况与集成电路设计行业的发展密切相关IC设计人员必须使用EDA工具来设计具有数亿甚至数百亿个晶体管的复杂集成电路，从而保证设计过程各个阶段和层次的准确性，提高芯片的成功率，节约设计成本

在中国集成电路产业快速增长的背景下，2018年至2020年中国EDA产业销售总额分别约为44.9亿元，55.2亿元和66.2亿元，实现持续增长其中，2020年中国自主EDA工具企业在本土市场的营业收入约为7.6亿元，同比增长65.2%

后摩尔时代技术和工艺的演变对EDA技术提出了新的要求同时，伴随着IC设计行业的逐渐成熟和系统计算能力的逐步提升，AI技术，云计算等新技术开始在EDA领域落地，这将给行业带来新的发展机遇

目前国内EDA行业仍以国外传统优势厂商为主据CCID智库统计，国际EDA三大巨头新思科技，邓凯电子，西门子EDA在国内市场头部优势明显，2020年约占80%的市场份额

华大九天依托其在模拟电路设计EDA工具系统，数字电路设计EDA工具，平板显示电路设计EDA工具系统，晶圆制造EDA工具等领域的优势，通过十余年的发展创新，不断取得市场突破2020年，公司在中国EDA市场占据6%左右的市场份额，在本土EDA企业中排名第一CCID智库数据显示，2018—2020年，EDA领域国内市场总销售额分别为2.8亿元，4.6亿元和7.6亿元在EDA领域，公司市场份额在本土EDA企业中排名第一，份额保持在50%以上

伴随着国际贸易环境和政策形势的日益复杂，EDA工具的禁运已成为西方国家限制我国高技术产业发展的重要手段，对我国集成电路产业的健康持续发展产生了重大影响为了营造稳定的产业发展环境，构建完善的集成电路供应链体系，我国迫切需要提升国产EDA工具和软件的技术水平，加快EDA工具的国产替代进程

最近几年来，我国政府陆续出台了大量鼓励和扶持的政策法规，投入了大量社会资源，加速了ed a工具和软件的进口替代，加速了重要集成电路领域的瓶颈技术2020年1月，商务部等八部委发布《关于推进服务外包加快转型升级的指导意见》，将云计算，基础软件，集成电路设计，区块链等信息技术的研发和应用纳入国家科技计划支持范围2020年7月，国务院发布《新时期推动集成电路产业和软件产业高质量发展的若干政策》，提出集成电路产业和软件产业是信息产业的核心，是引领新一轮科技革命和产业变革的关键力量

一系列政策法规的颁布实施，为集成电路产业和软件产业提供了金融，税收，技术和人才支持，也为公司发展提供了良好的政策和制度环境同时，在国内集成电路产业自主，安全，可控的需求下，作为国内唯一能够提供模拟电路设计全流程EDA工具系统的本土EDA企业，华大九天有望迎来充分实现竞争优势的空间

专注于EDA开发和升级

提高项目以打开增长空间

伴随着集成电路工艺进入16nm以下，尤其是更先进的5nm/3nm工艺，芯片的集成度越来越高，规模越来越大，先进技术的作用越来越明显，催生了下游芯片设计行业对EDA工具功能，性能，容量进一步提升的要求。

华大九天IPO公开发行新股约1.08亿股，发行价32.69元/股，共募集资金35.5亿元募集资金投资项目全部用于EDA领域关键技术的升级和开发，聚焦技术创新领域，具体包括:升级现有EDA工具的功能，性能，容量和可用性，提升工具的技术水平和应用水平，开发新产品和新技术，填补我国EDA核心工具领域的空白，解决EDA工具核心技术受制于人的问题，招聘EDA领域的专业人才，完善R&D团队建设，提升公司技术创新软实力

其中，电路仿真与数字分析优化EDA工具升级项目计划投资5.07亿元，用于拓展公司电路仿真与数字电路设计分析优化工具的现有功能，特别是先进技术所需的功能支持同时，结合异构计算，人工智能等先进技术，进一步提高工具的性能，容量和可用性，提高产品对先进技术的适用性，满足先进工艺设计的需要本项目将在公司原有电路仿真和数字分析优化工具的基础上，优化电路仿真工具，单元库表征提取工具，单元库/IP质量验证工具，高精度时序仿真分析工具，时序功耗优化工具和版图集成与分析工具等的功能和性能，加强产业化推广

特定类型芯片设计EDA工具开发项目计划投资4.33亿元，用于存储器，射频，光电等特定设计类型的EDA工具开发在公司现有技术基础上，通过采购R&D设备，改善R&D环境，扩充R&D团队，公司将在更多芯片设计领域扩大产品布局，提升竞争力该项目的实施将填补国内EDA工具在存储器，射频，光电全流程设计领域的空白，打破国外产品在该领域的垄断，提升国内EDA的替代能力

数字设计综合与验证EDA工具开发项目计划投资5.67亿元基于公司的EDA技术积累，将开发面向数字芯片设计的综合与验证核心主流工具，形成一套面向数字电路设计的综合与验证解决方案，进一步完善公司在数字电路设计EDA领域的布局，提升公司在数字电路设计EDA领域的竞争力

此外，公司综合考虑行业发展趋势，自身经营特点，财务状况和未来发展规划，拟将募集资金中的7.5亿元用于补充流动资金，以满足公司生产经营的资金需求，优化资本结构，为公司巩固国内市场领先地位和拓展海外市场空间奠定坚实基础超募资金将用于与公司主营业务相关的营运资金或根据监管机构的相关规定

公司以实现中国EDA自主开发为己任，在实现部分全流程EDA系统的基础上，打造一批具有核心竞争力和市场规模的旗舰产品，为客户提供更加全面，高效，智能的产品和服务未来，华大九天将坚持自主可控和开放式创新的技术路线，致力于构建覆盖IC设计，制造，封装，测试全周期的全流程EDA工具体系在不断扩大自身优势的同时，华大九天将进一步抓住行业发展机遇，提高产品的市场竞争力，扩大市场份额，努力成为全球EDA行业的领导者

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