EDA封锁战，华大九天的“近忧远虑”

最近几年来，市场对行业的数字化，智能化等词汇并不陌生。

毫不夸张地说，我们国家几乎所有的行业都掀起了数字化，智能化的转型浪潮，而正是这一波产业升级给很多传统制造业带来了新的增长空间和想象空间可是，在这种转变的背后，无论是电动汽车，智能电网，工业机器人，军事国防等都离不开芯片

可是，中国的芯片产业目前仍不完整2019年，中国芯片进口率高达85%据统计，2021年我国进口集成电路6355亿个，进口集成电路金额约2.8万亿虽然芯片自给率略有上升，但仍只有26.6%因此，国产替代成为二级市场芯片行业最热门的话题

行业芯片国产替代之路并非一帆风顺伴随着美国在芯片领域对中国的技术封锁越来越广，美国最近的最新禁令又带回了EDA瓶颈的问题EDA作为芯片之母，是目前芯片行业不可或缺的关键环节回顾国内EDA行业的发展，似乎总是逆风做出突破

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华大九天能否举起国产换人的大旗

作为芯片半导体产业的上游，目前全球EDA市场处于三足鼎立的状态近80%的市场规模被美国三家EDA公司分别瓜分新思科技的主要领域是数字电路的芯片设计，铿锵电子专注于模拟业务，而西门子EDA在制造和封装测试领域有很强的优势

正是美国对EDA的垄断，才使得7月底刚刚登陆创业板的国产EDA在华大度过九天，被寄予厚望起步于国内的华大九天，近期登陆创业板，目标是打破原有的行业三角

EDA软件是设计，制造，封装和测试集成电路芯片的大型工业工具，它利用计算机代码实现对芯片电路的模拟说白了，其实就是芯片设计领域的Photoshop或者Auto CAD，是最基础，最上游的领域，贯穿于ic产业链的每一个环节EDA行业的技术进步伴伴随着芯片设计工艺的升级芯片的节点每进步一次，都少不了对EDA技术进步的推动毫不夸张地说，没有EDA，就没有芯片

既然要国内替代，就要和国际接轨2021年全球EDA市场总收入约880亿人民币，预计2026年全球EDA市场收入1500亿人民币，年复合增长率约10%由于国内EDA厂商尚未在国际市场获得市场份额，暂时仅从国内EDA市场份额来看，2020年国内EDA市场将以进口为主，Synopsys占29.1%，Cadence占32.0%，西门子EDA占16.6%，剩下的22%份额由国内数十家EDA企业瓜分目前，华大九天依托于特定领域的全流程产品在本土领域，技术相对领先，抢占国内6%的市场份额，2021年营收5.79亿，归母净利润1.39亿，领先国内同行

但是，差距还是要承认的华大九天目前在营收和技术上只能排在第二梯队，而第一梯队仍然被国际三大EDA厂商瓜分新思科技2021年收入已经达到280多亿，是华大九天的48倍多

幸运的是，华大九天在R&D的投资并没有落后该公司2021年在R&D的投资达到3.05亿元，但远低于新思科技超过100亿的R&D费用但华大九天2021年R&D占比超50%，IPO募集的25.51亿元中，除7.5亿元用于补充流动资金外，其余资金全部用于公司业务的升级发展，包括数字设计综合与验证EDA工具开发项目的投资

华大九天对R&D的重视，表明公司扛起国产EDA大旗的决心，但还没到国产替代的地步毕竟国产替代概念的核心是用国产技术和产能来弥补给美国带来的冲击，但实际上先进工艺芯片的国产核心技术目前还没有替代答案

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正视差距

只有正视差距，才能认清自己华大九天EDA行业打怪升级之路才刚刚开始，背后还有很多挑战

首先，华大九天确实存在业务短板公司招股书中也坦言，除了公司在技术上暂时落后于国际同行外，目前公司产品只有电路仿真工具达到先进水平，其他工具尚不支持16nm及以下的先进工艺技术稍微关注芯片板块的投资者都知道，28nm是芯片工艺的分界线28纳米以上称为成熟工艺，28纳米以下称为先进工艺换句话说，即使客户企业有开发先进工艺的意愿，公司也暂时无法提供相关的技术服务

这将在短期内限制华大九天的客户群，使该公司暂时无法扩展到TSMC，英特尔和AMD等世界级半导体制造商幸运的是，根据市场研究机构TrendForce的估计，以7nm及以下的先进制程产能而言，到2025年，中国台湾省将占69%左右，中国大陆占1%，南韩占18%，美国占12%以全球各地区12英寸产能来看，到2025年，中国台湾省将占到43%左右，其次是中国大陆27%，美国8%，南韩12%相对于2022年的产能格局，中国大陆将暂时以成熟工艺为主，华大九天有望率先抢占成熟工艺芯片国内市场份额，率先成为国内龙头

其次，竞争优势的疲软和盈利能力的下降可能会在业务短板上延续成熟工艺芯片和先进工艺芯片之间有很高的技术壁垒，正是技术壁垒带来了更高的产品溢价，即更高的毛利和净利润因此，如果短期内瞄准成熟过程，华大九天盈利能力将面临下滑风险，将迎来更加激烈的市场竞争

很多企业都对这块大蛋糕虎视眈眈近两年，EDA企业的一级市场投资相当活跃最近某Pre—A轮EDA企业单笔融资金额一度达到11亿人民币，众多明星资本参与投资，可见竞争已经白热化

再者，除了业务短板，华大九天未来R&D路还将面临烧钱的资金压力目前公司上市募集资金中有7.5亿元用于补充流动资金这次注入资金的部分原因是公司的应收账款有些高2018—2020年，华大九天应收账款余额持续攀升，上市前的2021年有所缓解之前的应收账款占营收的40%—50%左右，也就是说华大九天每赚一块钱，只有5—6分钱可以马上到账，其他的钱还在付款的路上

这种商业模式或许符合行业现状，但对于一个高速成长的科技企业来说，还是会拖累公司的现金流。

最后，芯片半导体行业的下行周期可能带来更大的隐患最近几天，英特尔，英伟达，美光等芯片巨头纷纷下调下半年利润预期其中，美光表示计划削减新工厂和设备的支出，以应对订单的减少，TSMC也表达了类似的观点，预计下半年芯片需求将会减少

春江水暖鸭先知，所有芯片半导体巨头一致认为，全球芯片荒正逐渐缓解，而且最近的新闻热点也预示着国产芯片板块正在经历一次大的行业调整究其原因，中国目前的芯片半导体产业已经被极大的夸大了，之前几千亿的国家队投入也没能达到预期的效果，不排除存在泡沫而且，如果国内市场的大部分技术和产能只停留在成熟工艺的同质化生产，短期内国产芯片过剩也不是魔术

华大九天EDA刚刚从新手村走出来，真正的国产EDA之路才刚刚开始。

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