和讯SGI公司｜泉峰汽车继续亏！和讯SGI指数评分一直不佳，这次将继续下

日前，全峰汽车发布2022年上半年业绩预告，这次是亏损！为什么是再一次。

2022年一季度，全峰汽车主营收入4.07亿元，同比下降3.72%，归母净利润1769.72万元，同比下降62.54%此次，全峰汽车预计2022年上半年实现归属于母公司所有者的净利润—2307万元至—1887万元和去年同期相比，会有亏损

为什么会亏损全峰汽车表示，为如期推进多个新项目的量产，并在新能源汽车零部件业务中占得先机，2022年上半年，集团R&D投资持续增加，产能进一步扩大，导致R&D费用和固定成本大幅增加，以及资金需求上升导致贷款利息费用快速增加此外，原材料价格高企，天然气价格上涨以及子公司在建设过程中的管理费用上升均对本集团的短期盈利能力产生不利影响

此前，全峰汽车的贺勋SGI指数得分一直不佳，一直在60分左右如果未来业绩继续亏损，还会进一步减少

盈利能力方面，全峰汽车2022年一季度加权净资产收益率为0.96%，同比下降2.02个百分点并且2021年全峰汽车加权净资产收益率也下降至7.35%，同比下降2.01个百分点2022年第一季度毛利率降至15.93%，之前一直高于20%2022年一季度的净利率也从2021年的7.55%降至4.35%

现金流方面，全峰汽车还有待改善2022年第一季度经营活动现金流量净额为8035.45万元，同比增长率为3499.79%为什么增长率这么高实际上，2021年同期为负，金额为—200万元，增加的部分主要是政府补贴此前，2021年现金流也大幅下降，经营活动现金流为—1.05亿元，同比下降—149.52%可见全峰汽车现金流问题严重，目前根本问题还没有解决

关于应收账款，全峰汽车在2021年年报中提到，目前或面临应收账款坏账风险如果主债务人经营状况恶化或其他原因导致客户不能按时付款，公司不能及时收回应收账款，则存在应收账款坏账的风险2022年第一季度应收账款为4.57亿元，较2021年末的4.41亿元有所增加但账龄在一年以下的应收账款占了很大一部分，目前坏账风险较小但值得注意的是，其平均收款期从90.51天增加到了99.14天

R&D方面，全峰汽车在解释业绩下滑时提到，由于R&D费用增加，R&D费用少于预期其R&D费用增加了多少2022年一季度，全峰汽车一季度R&D费用为4311.9万元，同比增长52.21%，占营业收入的10.59%，此前一直低于10%目前，全峰汽车在大型压铸技术的材料研究，模具和工艺研究等方面取得突破性进展，相关技术已应用于集成电池托盘等业务领域截至2021年底，全峰汽车已获得134项实用新型授权专利和6项发明，新增授权实用新型45项

全峰汽车主营汽车关键零部件，产品主要为新能源汽车动力系统零部件，新能源电气化底盘零部件，燃油汽车动力系统零部件，燃油汽车底盘零部件从行业发展来看，与发达国家相比，我国人均汽车保有量还有很大的提升空间伴随着人们收入水平的提高，未来汽车的销量会进一步提高根据中国汽车工业协会发布的《2021年汽车工业经济运行情况》，2021年，乘用车产销分别完成2140.8万辆和2148.2万辆，同比分别增长7.1%和6.5%2021年汽车产销量同比出现增长，结束了2018年以来连续三年下滑的局面

但原材料的持续上涨确实影响了全峰汽车的盈利能力全峰汽车的主要原材料有铝锭，钢材等直接材料成本占公司当期生产成本比重较高，对毛利率影响较大2021年铝锭市场均价约为18940元/吨，较2020年上涨约33.6%钢价也在年中创下历史新高，主要钢材品种均价较去年同期上涨30%以上

此外，可以注意到，根据全峰汽车2021年年报，其传统燃油车的相关业务正在下滑目前各大汽车厂商都在布局新能源汽车，打破传统燃油车时代的产业链格局但值得注意的是，全峰汽车已经成功进入比亚迪，特斯拉，长城等汽车厂商的供应链体系同时，国际海运费快速上涨，汇率波动等因素也影响着全峰汽车的业绩

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