科创50指数重返1000点低估值带来科创板战略配置窗口期

5月份以来，市场持续反弹科技50指数以6.72%的月涨幅成为本轮反弹的领头羊，本周重回1000点科技创新板在估值收缩到历史低点后，战略投资窗口是否已经打开科技创新板的基本面是什么

业绩持续高速增长

今年一季度，科技创新板整体营收同比增速和归母净利润同比增速分别达到43.8%和60.5%，不仅显著高于同期创业板21.4%和—7.9%，也高于2021年年报水平，表现出突出的业绩优势和韧性同时，科技创新板净利润率保持在13%左右的历史高位，ROE也连续五个季度上行，连续领先同期创业板，盈利能力优势明显

从行业来看，新能源和医药消费增速优势明显，内部分化今年一季度，科技创新板行业增速分化明显，食品，医药，化工，电气设备增速领先，建筑，军工，环保，电子增速下滑居多相比创业板，军工电子和新能源的相对优势更明显，生物制品和软件开发行业的跌幅更明显

个股层面，百亿科技业绩普遍较高，新能源，医药比较优势明显结合市值规模分类，科创板的比较优势集中在两点:一是百亿市值公司高增长较为普遍，约45%的百亿元科创公司业绩增速达到40%以上，明显高于同期创业板二是50亿元以下的科创公司业绩下滑幅度相对较低创业板50亿元以下的公司，约有一半跌幅超过20%，而科技创新板的比例约为40%

此外，考虑到双创主要涉及的七大行业，科创公司的高成长优势主要集中在医药和新能源板块，翻倍股比例明显高于同期创业板化工，电子，机械略有优势，计算机，军工增速不及创业板

出色的估值性价比

那么，经过连续反弹后，科创板是否具有投资价值。

科创板估值普遍向下修正至历史低位，估值性价比突出盛证券首席策略分析师认为，2021年下半年以来，科创板估值不断缩水今年科技50指数估值创下开市以来新低，达到个股水平截至5月11日收盘，近六成科技创新板公司估值已修复至50倍以下，而近七成科技创新板公司估值已跌破20%历史次线长期角度的估值性价比已经凸显

值得注意的是，科技创新板的基金配置仓位虽然创出新高，但仍处于低配置阶段自科技创新板设立以来，基金科技创新板配置仓位持续上升，屡创新高，增持配置意愿不断加强但与市值占比相比，科技创新板继续处于低配置状态截至今年一季度，主动偏股型基金的科技创新板仓位达到5.4%，还有0.3%—0.4%的低配置

与一季度科技创新板行业业绩增速相比，电力设备，家用电器，汽车等行业呈现高增长+超配，尤其是光伏设备，但医药，化工，通信整体仍处于高涨幅+低配置状态，其中医疗器械，化学制药，电网设备，IT服务，军工电子相对低配置较为明显，补库存潜力较强。

综上所述，基于一季度财报，资金配置和估值水平，科创板目前处于长期战略布局的重要窗口期结合全年业绩增长预测和当前估值水平，电子，智能制造，软件信息服务，生物医药，新材料等领域存在多只‘高增长+低估值’股票，重点关注半导体，医疗器械及设备制造等子行业张俊晓进一步分析指出

此外，海通证券还表示，以各指数最新PE为分子，以归母净利润同比增速为分母，计算各指数PEG从横向维度来看，科创50的收益估值匹配度最好此外，我们可以发现科创50，上证50，中证500，中证1000的PEG估值都在1倍以下，其中科创50的PEG最低，说明其盈利与估值匹配最好

浙商证券预计，今年下半年，伴随着宏观变量的明确和财报中新增长方向的确认，科创板将迎来重要拐点。记者刘洋

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