汇川技术300124：各业务齐头并进积极布局数字化+双碳能源

业绩总结:公司2021年实现营业收入179.43亿元，同比增长55.87%，实现净利润35.73亿元，同比增长70.15%，扣非归母净利润29.18亿元，同比增长52.55%，每股收益1.37元2022年一季度实现营收47.78亿元，同比增长40.01%，归母净利润7.17亿元，同比增长11%保底发货维持供应链稳定，盈利能力有望企稳公司2021年毛利率为35.82%，同比下降3.14个百分点2022年第一季度毛利率34.57%，同比下降4.77pp，主要原因是核心缺失和原材料价格上涨，净利率15.07%，同比下降5个百分点，主要是一季度人员增加和调薪叠加，导致费用率上升该公司的保险供应和交付从2020年开始就没有停止过凭借规模优势，保证了良好的供应链运行，公司率先引领国内工控产品涨价潮，4月15日正式生效，有望带动公司利润水平回升控制层业务取得突破，国产化进程加快2021年，公司PLCHMI实现营收7.03亿元，同比增长66.19%小PLC市场份额6.89%，全球排名第五，内资升至第一在中大型PLC方面，公司全面替代国外主流，锂电池，硅晶，手机等关键领域均有大尺寸PLC销售2022年第一季度，PLC产品保持了同比80%的高速增长预计未来两年PLC国产化进程将进一步加快，公司PLC一体化发展将后来居上凭借技术和客户优势，有望率先受益于国产化新能源业务显著，客户结构优秀2021年，公司新能源汽车实现收入约23亿元，同比增长250%，销售电控36万台，电驱动10万台，电机12万台全年公司新增定点30余家，逐步由全电动汽车向混合动力汽车转变，公司新增混合动力汽车份额超过30%此外，公司指定A级车公司的客户订单有所增加，优质的客户结构有利于公司持续提升市场份额投资战略数字化和能源管理有望成为中长期新的增长点数字化:2021年是工业物联网的投资元年公司围绕生产端和后服务市场端加大了R&D投入，双碳能源:储能完成年度任务，产品主要服务于厂侧源网负荷，业绩有望全面实现预测和投资建议预计公司2022—2024年收入分别为236.56亿元，302.09亿元，365.77亿元未来三年归母净利润将保持21.68%的复合增长率公司业务加速发展，数字业务有望引领新浪潮，维持持有评级风险:竞争加剧和业务结构的风险，原材料上涨的风险，宏观因素风险

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